本文摘要：在资金的躁动中，期市现暴涨暴跌。

在资金的躁动中，期市现暴涨暴跌。上周四，有色板块铜铝镍等多品种涨停，但第二天夜盘和外盘瞬间经常出现闪跌，昨日锌铅铝铜又争相下跌。　　期市暴涨暴跌跟基本面究竟不存在多大关系?有色金属行业否步入景气周期?　　锌铅缺口将缩窄　　从年初开始，锌价就关上下行地下通道。

截至11月13日，伦锌持续创下高位至2479.5美元/吨，沪锌主力合约为20145元/吨，沪锌年初至今下跌多达75%，早已刷新近5年的高点。　　今年锌精矿十分紧缺，实际锌市场需求又多达预期，锌在有色金属中沦为最活跃的品种。

在2016中国有色金属行业年会暨2017(SMM)有色金属价格预测发布会上，国际锌协会中国代表黄煌说道，今年国外几乎投产的锌精矿大约88万吨-89万吨，减产大约在45万吨以上。　　2015年锌矿紧坑生产能力主要为Century矿和Lisheen矿，但对市场的影响在2016年开始突显。上海有色网铅锌行业高级分析师孙翼回应，生产能力关闭必要造成了今年全球锌矿供应缺口不断扩大，而国内锌供应紧绷首先是由于进口矿大幅度上升，其次是进口提炼锌增加，第三是消费车祸恶化，特别是在是镀锌方面快速增长较慢。　　在锌价造就下，铅价今年也整体下跌近30%。

与锌精矿类似于，今年全球(除中国外)铅精矿生产能力也削减了15.9万吨。而在环保压力下，国内铅精矿和冶炼厂生产能力也有所增加。

上海有色网调研预计，今年国内铅精矿供应缺口大约为7万吨。　　上海有色网调研预计，2017年国内铅精矿供应或将从紧缺转至不足12万吨。

而国内铅供应缺口仍遗，但明年将缩窄。　　铜价下跌或更加多出于资金挂钩　　今年全球铜精矿产量增长速度将近5%，但行业内的减产仍在前进。铜陵有色(000630,股吧)金属集团上海投资贸易有限公司副总经理甘玥回应：今年铜陵有色铜产量较去年增加10万吨，今年总产量大约120万吨。

总的来看，今年CSPT(中国铜原料牵头谈判小组)成员减仓效果不俗。　　消费方面，2016年中国铜市场需求超于预期。上海有色网铜高级分析师卢嘉龙回应，电力行业铜消费归功于电网投资的高速快速增长及光伏6.30 政策而车祸强大，今年全年铜消费快速增长2.8%。

　　2016年上半年电线电缆行业较为不景气，下半年远超过预期，主要电缆厂日均用铜量基本在500吨以上，高峰期用铜量超过700吨-800吨以上，主要归功于房地产市场的大幅度下跌，常用的配网、居民住宅楼、基础设施工程、国网投资的用铜量都是市场的主力军。远东电缆股份有限公司订购总监兼任远东材料交易中心总经理助理蔡浩回应，预计明年国网投资增长速度有可能不悦，但增量仍不会相当大，估算还将持续三到五年。

　　近期的铜价下跌更加多出于资金流动性挂钩市场需求。卢嘉龙预计，2017年铜价呈圆形先扬后惮走势，运营区间在4600-6470美元/吨;沪铜波动区间在36800-51760元/吨。

　　国内铝行业生产能力仍将面对生产能力不足压力。据上海有色网调研数据表明，2017-2018年国内电解铝追加年产能未来将会超过600万吨，到十三五期末，中国电解铝整体年产能未来将会超过5000万吨。

预计2017年电解铝产量增长速度为10.06%，而实际消费增长速度为6.09%，供应渐趋不足。

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